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[贷款平台]地方政府融资平台迎来“债券到期年”

  今年到期的离岸债券激增,将考验地方政府融资工具再融资的能力。标准普尔的全球评级估计,LGFV发行的离岸债券中,超过100亿美元将在2019年到期,约占其未偿海外债务的三分之一。

  标准普尔全球评级信用分析师吕伟表示:“预计大多数融资平台发行人将选择再融资海外债券的到期日。重新融资叠加新债券的需要可能会使市场流动性趋于紧张并推高海外融资成本在2016年优惠政策的背景下,融资平台的海外债券发行激增。监管的放松使得中国企业更加积极地从海外债券市场融资,包括融资平台;自平台以来海外债务大多在三年内,2019年是许多2016年债券到期的时候。

  标普全球评级认为,2019年还款高峰将考验融资平台海外发行人的信用状况、流动性和财务灵活性,并考验当前复杂的监管和融资环境下不同的债券发行结构对还款和再融资的影响。

  据了解,由于外汇监管等因素的复杂结构和限制,以及一些债券发行人缺乏经验,他们在利用国内资金赎回债券时可能会遇到更大的挑战。“364天”债券的再融资和偿还风险也相对较高,部分原因是它们规避了外债登记的政策风险以及与短期贷款和长期投资相关的金融和流动性风险。

  “在当前环境下,由于监管机构倾向于支持发行人的离岸再融资需求,我们预计2019年融资

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平台的外债违约风险较低。”“从长远来看,地方政府利用融资平台进行基础设施投资和融资,将逐渐被特殊的政府债务和PPP等其他融资方式所取代,该平台的信贷质量往往会减弱,”陆说。但在短期内,融资平台在稳定投资和金融环境方面的作用是不可替代或忽视的。“2白条借钱app下载018年前7个月,在中央政府监管地方政府融资和金融去杠杆化的背景下,离岸债券发行融资平台的规模明显缩小。例如,财政部发布了第23号文件,要求国家银行不再向地方政府,特别是地方政府提供贷款。随着今年下半年中央政府出台了更多的稳定经济和促进基础设施建设的政策和措施,以应对国内和国外的不利环境,投资者对融资平台的信心自今年年底以来逐渐趋于稳定。标普相信,中国金融机构将继续是投资融资工具离岸债务的支柱。然而,如果政策方向或经济形势变成负或负,市场情绪可能逆转,对平台的再融资产生更大的负面影响。

  最近,标准普尔对250多名投资者,中介机构和其他市场参与者展开了对地方政府融资平台违约率上升问题的调查。调查显示,投资者认为最有可能采取适度的解决方案来解决地方政府融资平台的困难,包括整合地方政府融资平台(32%)和债转股(26%)。即便如此,那些期望地方政府融资平台破产的受访者意外地达到了25%的高比率,这表明投资者认为未来的道路将会遭受一些痛苦。与此同时,只有17%的受访者认为政府将承担地方政府融资平台的债务。

  近日,全国人大常委会正式授权国务院于2019年提前下达地方政府新增债务限额1.39万亿元。地方政府将在1月底开始发行地方政府债券,比往年提前一年,地方政府债券的供应量将逐年增加。标普分析师认为,监管机构可能会继续改革金融体系和国有企业,同时继续实施有针对性、灵活的财政和货币政策,及时调整和微调,以保持金融和经济稳定。

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